摘要、导读:

  美国天气持续良好,对盘面压力短期难释放。产区气温预计在季节性常温水平,作物带多数地区间歇性降雨为主,目前除伊利诺伊州南部地区作物生长面临一定压力,美国中西部作物带整体天气状况仍比较理想。目前地表湿度非常良好。这也是近期盘面走弱的内在因素之一。

  美国监管部门或将限制商品投机,基金减仓加剧短期弱势。上周大豆价格的大幅下滑跟基金减持有着较大关系。华盛顿邮报报导称,美国商品期货交易委员会(CFTC)周二将宣布考虑实施更严格的部位限制规定,藉以抑制大宗商品市场的炒作行为。这可能促使基金继续减持在大豆上的持仓。

  月度供需报告温和调整,对盘面影响有限。美国数据维持6月份的1.1亿蒲的陈豆结转库存,此前市场预期为1.07亿蒲;调高了2009/10年度的大豆结转库存,市场预期为2.29亿蒲,本次数据为2.5亿蒲,高于预期2100万蒲。种植面积与单产:本次报告维持6月末的种植面积及单产数据不变。本次报告对大豆影响呈中性偏空。

  东北产区大豆未来产量不容乐观,目前市场最不确定因素仍是国储大豆。通过近期对黑龙江产区的考察来看,面积较去年可能下调10%左右,而西部局部地区内涝严重,单产受到明显影响,后期产量不容乐观。在国际大豆环境偏空的背景下,国内产区的变化未受到市场重视。由于国储大豆如何处理未公布,市场对此心理顾虑犹存。

  近期利空难释放,大豆企稳路漫漫

  行情回顾

  本周CBOT大豆大幅下挫,美国主产区天气利空及周边商品回落共同打压价格,而且美国监管部门可能限制商品的投机交易更加剧了市场参与者的离场。不过,期价在900美分一线获得支撑,能否企稳仍需基本面的进一步配合。国内大豆受外盘影响,弱势震荡区间下移,虽然东北产区天气不支持豆价下跌,但现货主动回调,预期储备大豆投放市场进入倒记时等因素仍使利空压力未完全释放;连豆主力合约A1001周开盘3619,最高3638,最低3483,周收盘3539,较上周下跌93,跌幅为2.56%。

  影响因素分析

  一、美国天气形成中期压力,短期仍有利作物生长

  过去一周及未来1周左右的时间里,美国中西部大豆产区天气条件近乎理想。产区气温预计在季节性常温水平,作物带多数地区间歇性降雨为主,目前除伊利诺伊州南部地区作物生长面临一定压力,美国中西部作物带整体天气状况仍比较理想。目前地表湿度非常良好。这也是近期盘面走弱的内在因素之一。

  二、美国加大对投机基金的监管,这将不利目前重仓的豆类基金

  截止7月7日,基金在大豆期货上的净多单较上周大幅减持1.1万余张,下滑至10.46万张左右,净多单连续四周减少,较6月初的高点减持近2.4万张。

  上周大豆价格的大幅下滑跟基金减持有着较大关系。华盛顿邮报报导称,美国商品期货交易委员会(CFTC)周二将宣布考虑实施更严格的部位限制规定,藉以抑制大宗商品市场的炒作行为。这可能促使基金继续减持在大豆上的持仓。

  三、月度供需报告温和调整,对盘面影响有限

  结转库存:美国数据维持6月份的1.1亿蒲的陈豆结转库存,此前市场预期为1.07亿蒲;调高了2009/10年度的大豆结转库存,市场预期为2.29亿蒲,本次数据为2.5亿蒲,高于预期2100万蒲。

  种植面积与单产:本次报告维持6月末的种植面积及单产数据不变。

  全球大豆供需数据变化不大,由于美国期末库存的增加,令全球期末库存较上月数据增加80万吨;南美期末库存下调50万吨。本次报告对大豆影响呈中性偏空。

  USDA7月份公布的美国大豆及其产品供需平衡表

  2008/09年度(估计值) 2009/10年度(预测值)

  6月份 7月份 6月份 7月份

  大豆 百万英亩

  播种面积 75.7 75.7 76 77.5

  收获面积 74.6 74.6 75 76.5

  平均单产(蒲式耳/英亩) 39.6 39.6 42.6 42.6

  百万蒲式耳

  期初库存 205 205 110 110

  产量 2,959 2,959 3,195 3,260

  进口量 12 15 12 10

  总供应量 3,176 3,179 3,317 3,380

  压榨量 1,650 1,655 1,675 1,680

  出口量 1,250 1,260 1,260 1,275

  种子用量 94 95 92 94

  调整值 73 59 79 81

  总使用量 3,066 3,070 3,107 3,130

  期末库存 110 110 210 250

  四、美国大豆出口数据好过预期

  截至7月2日,当周美国2008/09年度大豆出口装船量为41.79万吨,较前一周和前四周平均水平分别提高8%、18%,其中中国进口11.55万吨。